№ 2019/4
Міжнародна економікаШЕЛУДЬКО Наталія Михайлівна 1
1ДУ «Інститут економіки та прогнозування НАН України»
Згортання нетрадиційної грошово-кредитної політики: обмеження і перспективи
АНОТАЦІЯ ▼
Для подолання світової фінансово-економічної кризи 2008–2009 рр. у розвинутих країнах було задіяно нетрадиційний інструментарій грошово-кредитної політики, що складається з кількісних пом'якшень з відповідним прискореним нарощенням зобов'язань центробанків; фактично підтримання множинності їхніх цілей, у тому числі щодо забезпечення фінансової стабільності та зниження рівня безробіття; розширеної участі центробанків у фінансуванні бюджетних дефіцитів урядів. Вжиті заходи сприяли подоланню рецесії в розвинутих країнах і переходу на траєкторію економічного зростання. Нинішня практика нормалізації грошово-кредитної політики, яку започаткували в США, передбачає поступове підвищення ключової процентної ставки і балансів скорочення активів центробанків. Проте фактично у багатьох розвинутих країнах (ЄС) практика нетрадиційної грошово-кредитної політики все ще зберігається і є важливим чинником, що визначає тенденції розвитку глобальної економіки. Загалом результати цієї політики можна оцінювати по-різному, але для України важливим є висновок щодо релевантності у питаннях реалізації грошово-кредитної політики для стимулювання розвитку економіки. Глобальна нестабільність, яка дедалі виразніше детермінується торговель¬ними війнами та іншими формами протекціонізму, формує виклики (насамперед у частині збереження/нарощення експортного та виробничого потенціалу). Для економіки України, яка є вразливою до зовнішніх шоків, зазначені фактори в поєднанні з внутрішніми осередками нестабільності формують комплекс складних завдань, зокрема щодо припинення подальшої втрати інвестиційного потенціалу, на вирішення яких має бути раціонально спрямований інструментарій грошово-кредитної політики.
Ключові слова: грошово-кредитна політика, центральні банки, глобальна нестабільність, економічне зростання
| Стаття російською мовою (cтор. 68 - 80) | Завантажити | Завантажень : 251 |
| Стаття українською мовою (cтор. 68 - 80) | Завантажити | Завантажень : 188 |
СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ ▼
1. Ануфрієва К.В., Шаповал Ю.І. (2018). Вербальні інтервенції органів монетарної влади в умовах "нової нормальності": орієнтири для НБУ. Український соціум. № 4. С. 127–142. doi:
https://doi.org/10.15407/socium2018.04.127">doi.org/10.15407/socium2018.04.127">https://doi.org/10.15407/socium2018.04.127
2. Вишневский В.П., Вишневская Е.Н., Матюшин А.В., Шелудько Н.М. (2017). Монетарная власть в современном мире. Кто бросит вызов доллару? Киев: Академпериодика, 200 с.
3. Гаркавенко В.І., Шаповал Ю.І. (2017)."Очищення" банківського сектору в Україні: ціна для суспільства та держави. Український соціум. № 1. C. 108–123. doi:
https://doi.org/10.15407/socium2017.01.108">doi.org/10.15407/socium2017.01.108">https://doi.org/10.15407/socium2017.01.108
4. Зимовець В.В., Шелудько Н.М. (2017). Боргове навантаження та інвестиційна дисфункція в реальному секторі економіки України. Економіка промисловості. № 3. С. 82–95. doi:
https://doi.org/10.15407/econindustry2017.03.082">doi.org/10.15407/econindustry2017.03.082">https://doi.org/10.15407/econindustry2017.03.082
5. Моисеев С.Р. (2019). Хайп вокруг (не)денежной (не) теории. Вопроcы экономики. № 9. С. 112–122. doi:
https://doi.org/10.32609/0042-8736-2019-9-112-122">doi.org/10.32609/0042-8736-2019-9-112-122">https://doi.org/10.32609/0042-8736-2019-9-112-122
6. Унковська Т. (2019). Нова ера монетарної політики: глобальні виклики та зміна парадигми. Посилення значимості монетарної політики в країнах Центральної та Східної Європи у посткризовий період і рекомендації для України. Київ: Центр Разумкова. С. 115–125.
7. Юрчишин В. (2018). Сценарій-прогноз розвитку економіки України: обмежений песимізм. Київ: Заповіт, 58 с. URL:
razumkov.org.ua/uploads/article/2018_mid_Forecast.pdf
8. Юрчишин В. (2019). Україна в ситуації зміни еліт: соціально-економічний вимір. Київ: Центр Разумкова. URL:
razumkov.org.ua/uploads/article/2019_soc-econ_vymir_ukr.pdf
9. Baumeister C., Benati L. (2010). Unconventional Monetary Policy and the Great Recession. Estimating the Impact of a Compression in the Yield Spread at the Zero Lower Bound. European Central Bank. Working Paper SERIES. No. 1258. October. URL:
www.ecb.int/pub/pdf/scpwps/ecbwp1258.pdf
10. Fuhrer J.C., Olivei J.P. (2011). The Estimated Macroeconomic Effects of the Federal Reserve's Large-Scale Treasury Purchase Program. Federal Reserve Bank of Boston. Research Department Public Policy Briefs. No. 11–2. URL:
www.bos.frb.org/economic/ppb/2011/ppb112.htm
11. Hess C., Laforte J., Reifschneider D., Williams J.C. (2012). Have We Underestimated the Likelihood and Severity of Zero Lower Bound Events? Journal of Money, Credit and Banking. Vol. 44. P. 47–82. doi:
https://doi.org/10.1111/j.1538-4616.2011.00478.x">doi.org/10.1111/j.1538-4616.2011.00478.x">https://doi.org/10.1111/j.1538-4616.2011.00478.x
12. Hummel J. Ben Bernanke versus Milton Friedman. (2011). The Federal Reserve’s Emergence as the U.S. Economy’s Central Planner. The Independent Review. Vol. 15. No. 4. РР. 485–518.
13. Kiley M. (2012). The Aggregate Demand Effects of Short- and Long-Term Interest Rates. Finance and Economics Discussion Series. doi:
https://doi.org/10.17016/feds.2012.54">doi.org/10.17016/feds.2012.54">https://doi.org/10.17016/feds.2012.54
14. Mongelli F.P. (2013). The mutating euro area crisis is the balance between "sceptics" and "advocates" shifting? European Central Bank, Occasional Paper Series. № 144. February. 42 p.
15. Yellen J.L. (2013). A Painfully Slow Recovery for America's Workers: Causes, Implications, and the Federal Reserve's Response. A Trans-Atlantic Agenda for Shared Prosperity. A Conference Sponsored by the AFL-CIO, Friedrich Ebert Stiftung and the IMK Macroeconomic Policy Institute. Washington, D.C, 18 p.
Ukrainian
English 
