| . |
Ukrainian
English
|
| НА ГОЛОВНУ |
№ 2021/2
КРИЧЕВСЬКА Тетяна Олександрівна 1
1ДУ «Інститут економіки та прогнозування НАН України»
Корекція монетарної політики під впливом коронакризи та довгострокових чинників
| Ekon. teor. 2021; 2:65-92 | https://doi.org/10.15407/etet2021.02.065 |
АНОТАЦІЯ ▼
У статті показано модифікацію монетарної політики та модифікацію її взаємодії з фіскальною політикою у відповідь на виклики глобальної фінансової кризи та коронакризи, а також розкрито потенційні корекції макроекономічної політики у відповідь на довгострокові структурні зміни у глобальній економіці. Специфіка глобальної фінансово-економічної кризи, винуватцями якої стали саме фінансові посередники, та переконання у більшій ефективності ринків, аніж держави, зумовили домінування монетарних інструментів у боротьбі з цією кризою. Втім, виключно монетарне стимулювання не вирішує структурні проблеми і, діючи з дуже низьким ступенем адресності, але у величезних масштабах, призводить до накопичення боргів і фінансових криз. Коронакриза змусила вдатися до бюджетного стимулювання з метою забезпечення адресності стимулів і стала поштовхом для обговорення можливостей більш ефективного використання потенціалу фіскальної політики з метою підвищення потенційного ВВП і зниження нерівності. Розкрито такі потенційні довгострокові корекції макроекономічної політики: 1) збільшення акценту на підтримці інтересів найманих працівників; 2) збільшення інклюзивності монетарної і фіскальної політики; 3) зростання ролі фіскальної політики як інструменту макроекономічної стабілізації; 4) перегляд теорії взаємодії монетарної і фіскальної політики; 5) перегляд превентивного підходу до антиінфляційної політики, який передбачає реакцію монетарної політики на відхилення прогнозу інфляції від цільового орієнтиру, і поява альтернатив: реакція на фактичне досягнення і збереження протягом певного часу цільового рівня інфляції та компенсація попередніх відхилень від інфляційного таргету; 6) модифікація оптимальної антиінфляційної політики у відповідь на інфляцію попиту й інфляцію пропозиції; 7) корекція монетарної політики провідних економік у відповідь на зростання інфляції унаслідок вичерпання тривалих глобальних дезінфляційних чинників, що діяли з 1980-х; 8) більш активне монетарне і фіскальне стимулювання в економіках з ринками, що формуються.
Ключові слова:глобальна фінансово-економічна криза, коронакриза, монетарна політика, фіскальна політика, структурні зміни, інклюзивність
| Стаття російською мовою (cтор. 65 - 92) | Завантажити | Завантажень : 143 |
| Стаття українською мовою (cтор. 65 - 92) | Завантажити | Завантажень : 128 |
СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ ▼
2. Valchyshen, O., Prozorov, Yu., Voloshyn, I. (October 5–11, 2019b). Search for an economic alternative: what to do. Dzerkalo Tyzhnia – Mirror of the week. 37. Retrieved from dt.ua/macrolevel/poshuk-ekonomichnoyi-alternativi-scho-robiti-325397_.html [in Ukrainian].
3. Hrytsenko, A. (2012). Methodological foundationas of studying the interrelation of contradictions and complementarity in social and economic development of a society. Yevropeiskyi vektor ekonomichnoho rozvytku – European vector of economic development, 2 (13), 494–498. Retrieved from eurodev.duan.edu.ua/images/PDF/2012/2/99.pdf [in Russian].
4. Krychevska, T.O. (2020). The logical-historical development of trust institu-tion in monetary sphere (Doctoral dissertation) / Institute for Economics and Forecast-ing of the National Academy of Sciences of Ukraine Kyiv, Retrieved from: ief.org.ua/?attachment_id=8768 [in Ukrainian].
5. Wray, R. Modern Monetary Theory (2017). Kyiv: Nash Format [in Ukraini-an]
6. Chornyi, R. (May 17, 2021). Yuriy Geletiy: "Ukraine is a very attractive ju-risdiction for the banking business". Finclub Talk. Retrieved from finclub.net/ua/projects/finclubtalk/yurii-heletii-ukraina-duzhe-pryvablyva-iurysdyktsiia-dlia-bankivskoho-biznesu.html [in Ukrainian].
7. Shevchuk, S. (June 3, 2021). NBU wants to turn off the "printing press" What will happen to the budget and the large construction sites? Investigation. Liga. Finansy – League. Finance. Retrieved from finance.liga.net/ekonomika/article/nbu-hochet-vyklyuchit-pechatnyy-stanok-chto-budet-s-byudjetom-i-bolshimi-stroykami-razbor [in Ukrainian].
8. Altavilla, C., Burlon, L., Giannetti, M., and Holton, S. (2019). Is there a zero lower bound? The effects of negative policy rates on banks and firms. ECB Working Paper Series, 2289. doi.org/10.2866/23378;
doi.org/10.2139/ssrn.3460947
9. Borio, C. (2015) Revisiting three intellectual pillars of monetary policy re-ceived wisdom. [Speech]. Cato Institute, Washington, DC. Retrieved from www.bis.org/speeches/sp151112.htm
10. Giles Ch. (January 4, 2021). OECD warns governments to rethink con-straints on public spending. Financial Times. Retrieved from www.ft.com/content/7c721361-37a4-4a44-9117-6043afee0f6b
11. Goodhart, Ch., Pradhan, M. (2020). The Great Demographic Reversal: Ageing Societies, Waning Inequality, and an Inflation Revival. (1st ed.). Cham: Springer International Publishing; Palgrave Macmillan, doi.org/10.1007/978-3-030-42657-6
12. Hetzel, R. (2021). Will the Pandemic Bulge in Money Cause High Infla-tion? Studies in Applied Economics, 180. Retrieved from sites.krieger.jhu.edu/iae/files/2021/05/Will-the-Pandemic-Bulge-in-Money-Cause-High-Inflation-5-3-21.pdf
13. Kaboub, F. (April 16, 2021). Modern Monetary Theory: Insights for the Ukrainian Economy. Presentation. Ukrainian Society of Financial Analysts.
14. Lane, Ph. (February 21, 2020). The monetary policy toolbox: evidence from the euro area. Keynote speech. 2020 US Monetary Policy Forum. New York. Eu-ropean central bank. Retrieved from www.ecb.europa.eu/press/key/date/2020/html/ecb.sp200221~d147a71a37.en.html
15. Lucas, R. E. (2004). The Industrial Revolution: Past and Future. 2003 An-nual Report Essay. Federal Reserve Bank of Minneapolis. Retrieved from www.minneapolisfed.org/article/2004/the-industrial-revolution-past-and-future
16. Powell, J. H. (August 27, 2020). New Economic Challenges and the Fed's Monetary Policy Review. [Speech], "Navigating the Decade Ahead: Implications for Monetary Policy," an economic policy symposium, Jackson Hole, Wyoming. Retrieved from www.federalreserve.gov/newsevents/speech/powell20200827a.htm
17. Powell, J. H. (February 10, 2021). Getting Back to a Strong Labor Market. [Speech], Economic Club of New York. Retrieved from www.federalreserve.gov/newsevents/speech/powell20210210a.htm
18. Rachel, L., Smith, T. D. (2015). Secular drivers of the global real interest rate. Bank of England Staff Working Paper, 571. Retrieved from www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/working-paper/2015/secular-drivers-of-the-global-real-interest-rate.pdf?la=en&hash=AC63431DCC1F424EE322014DF858C860C148817D
19. Remarks by Secretary of the Treasury Janet L. Yellen on A Better Deal for Americans to the U.S. Chamber of Commerce. (May 18, 2021). U.S. Department of the Treasury. Retrieved from home.treasury.gov/news/press-releases/jy0182
20. Sandbu, M. (February 15, 2021). Dani Rodrik: We are in a chronic state of shortage of good jobs. Financial Times. Retrieved from www.ft.com/content/bf760159-4933-4fa1-bedd-d8f77accb858
21. Schnabel, I. (September 11, 2020). The shadow of fiscal dominance: Mis-conceptions, perceptions and perspectives. [Speech], Centre for European Reform and the Eurofi. www.ecb.europa.eu/press/key/date/2020/html/ecb.sp200911~ea32bd8bb3.en.html
22. Skidelsky, R. (May 18, 2021). The Central Banker’s New Clothes. Project Syndicate. Retrieved from www.project-syndicate.org/commentary/uk-fiscal-policy-is-now-driving-monetary-policy-by-robert-skidelsky-2021-05?barrier=accesspaylog
23. Wolf, M. (April 12, 2021a). Larry Summers: ‘I’m concerned that what is be-ing done is substantially excessive’. Financial Times. Retrieved from www.ft.com/content/380ea811-e927-4fe1-aa5b-d213816e9073
24. Wolf, M. (June 8, 2021b). The Fed risks reacting too slowly if inflation keeps rising. Financial Times. Retrieved from www.ft.com/content/6f23cf87-0e66-4b6b-bf36-8c73f1bfbd9d
Календар подій
| П | В | С | Ч | П | С | Н |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
| 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 |
| 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 |
| 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | ||
